中泰信托吴庆斌：信托份额转让助力完善金融市场结构
责任编辑：admin 来源： 中国新闻资讯 发布时间：2017-11-06 15:51 浏览次数：
直接融资比重过低，是我国金融市场最显著的结构性问题，如果映射到产品市场层面，主要体现为金融产品供给的整体失衡，具体表现为具备形成市场公允价值的可交易标准化债权及股权类产品严重不足，以及标准化的债权类金融产品多样性严重不足。
对此，中泰信托董事长吴庆斌认为，对于资产管理规模持续增长的信托行业，需进一步加强集合资金信托计划的标准化进程与风险定价体系的建立。而这些目标的实现，离不开一个统一的信托份额转让市场。
据悉，今年年初证监会领导表态要规范发展债券市场，具体包括研究发展绿色债券、可续期债券、高收益债券和项目收益债券等品种。发展企业资产证券化，推进基础设施资产证券化试点。房地产方面，研究推出房地产投资信托基金(REITs)。
从产品属性看，信托公司的主动管理类集合资金信托计划实质上与私募债券、高收益债券已十分相似，欠缺的是标准化程度和信托份额转让机制。集合资金信托计划实现标准化与可交易，将有利于改善我国单薄的债权类产品市场的产品结构，同时更有利于化解当前信托公司的“刚性兑付”困局。
从市场成熟度看，当前我国金融市场对权益类资产的风险已有恰当的定价，股票投资者已达到完全的自负盈亏状态。然而对于违约风险，还没有形成完善的定价体系，原因就在于大量非标准化的债权类金融资产——其中有相当大一部分属于信托行业——因缺乏交易平台，暂时无法形成有效价格信号。
吴庆斌认为，加强集合资金信托计划的标准化进程与风险定价体系离不开一个统一的信托份额转让市场。
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