“皇冠上的明珠”李芃如何被蓝色光标踢出局？

收购博杰广告，是蓝色光标在2013年非常关键的一项并购举措，并购博杰广告之后，市值不到100亿的蓝色光标市值超过了300亿。可以说，在蓝色光标的快速扩张历程中，博杰广告扮演的角色举足轻重。而从此开始，蓝标开始了凑齐其所谓“葡萄串”的系列举动，仅2014年一年，蓝标就进行了30次并购，涉及广告、互联网软件与服务、数据处理、特殊消费服务等，总耗资约30亿元。在很多行业人士看来，蓝色光标就是典型的资本驱动企业快速扩张的案例，而在这部分人士的眼中，大肆追求资本利益最大化的同时也在让公司朝另一个极端走得越来越远，“这是一个危险的信号”。

　 于是，我们有必要回过头去了解那场让蓝色光标“热血沸腾”对博杰广告的收购及其后来的发展轨迹。

　 蓝色光标董秘许志平曾说，蓝标的扩张主要分为两个阶段——2013年以前，做的横向扩张，完善在营销领域的布局，重点发展了广告、展览展示等业务；2013年以后，做纵向的并购，去并购一些工业设计公司、电商代运营的公司等。博杰广告正是在这样的大方略下进入了蓝色光标的收购版图。

　　博杰广告的创始人是李芃。在业内，李芃一直以管理及运营能力被人津津乐道。从1999年河南博杰广告有限公司诞生不久，“博杰”就凭借实力成了中央电视台电影频道最大媒体广告代理公司的代名词，其后陆续发展成为独家拥有CCTV-1综合频道、CCTV-6电影频道、CCTV新闻频道品牌栏目广告资源、连续多年在电影频道、新闻频道各广告代理商中排名前两位的实力企业。这是一份属于李芃和博杰广告的骄傲，而这也恰恰引起了正致力于收购广告公司做好未来钱景描绘的蓝色光标的注意。与蓝色光标重组前，博杰广告的业绩非常好，经营也比较稳定，本来已经准备公司在香港上市的李芃考虑到当时港股市盈率低迷，开始考虑选择在内地重组上市。2012 年10 月份，李芃和蓝色光标董秘许志平经人介绍谈了两次，一拍即合，到第三次见面的时候，北京博杰用其母公司博杰广告与蓝色光标重组的事就此敲定。当时蓝色光标对李芃的承诺很有诱惑力，比如董事会的席位、分管蓝色光标传统媒体业务、参与公司重大项目决策等，于是，垂涎三尺的蓝色光标很快就对博杰广告下手了，而且很快如愿得到了博杰广告。

　 2013年4月，蓝色光标作为收购方与博萌投资、李芃、刘彩玲、博杰投资四方签署《北京蓝色光标品牌管理顾问股份有限公司以现金及发行股份购买资产的协议书》（下称“《购买资产协议书》”），蓝色光标以现金和发行股份合计16.02亿元收购以上四方持有的博杰广告89%的股权，交易完成后的博杰广告设立五人董事会，其中，蓝色光标委派三名董事，李芃委派两名董事，董事长由李芃担任并全面负责博杰广告的业务经营。

　 在投资领域，被收购的公司的核心团队管理成员常常因为其在并购之后一段时间内举足轻重的作用被称为“皇冠上的明珠”，但是李芃这颗“明珠”还在蜜月期就已经深深感受到了来自蓝色光标浓烈的格格不入气氛。

　 2013年8月，李芃等四方持有89%股权过户至蓝色光标名下，蓝色光标成为博杰广告的唯一股东。此后，蓝色光标决定博杰广告设立五人董事会，委派赵文权、许志平、毛宇辉、张向际四人与李芃一起组成董事会，同时委派李芃为博杰广告经理、法定代表人，李芃根据《购买资产协议书》的约定，全面负责博杰广告的业务经营。按照蓝色光标当年的公告显示，在李芃的管理下，博杰广告顺利实现了前期的过渡，2013年实际净利润23,243.35万元，较承诺利润20,700万元超出2,543万元，超过12.29%。 织梦好，好织梦

　　即便这样，当时蓝色光标给李芃的开出的“诱惑力”条件却一直未能兑现，明确约定的李芃董事会成员承诺直到半年后才得到通知正式进入董事会。但在李芃成为董事后，蓝色光标却在长达七个月的时间内不召集召开董事会，更为奇葩的是，李芃却频频收到需要立即签署的董事会决议议案。

一向以做传统“实体行业”为己任的李芃自然无法认可这样的做法，于是当2014年7月24日蓝色光标派人将第三届董事会第十二次会议决议议案送到李芃办公场所，要求李芃当场在有关议案上签字表决时，矛盾爆发了。

　 李芃认为，蓝色光标未召集召开董事会就要求自己表决的行为不符合公司章程规定，且在极其仓促的情况下自己并没有时间审阅议案，而且14亿元可转债的募集用途与实际情况不符。为对公司负责，同时也对公司广大股民负责，李芃表示对相关议案无法发表意见，因此对所有议案都投了反对票，并于第二天将书面意见当面交由蓝色光标董秘许志平签收。但是让李芃感觉不可思议的是，在7月29日蓝色光标公告发布《第三届董事会第十二次会议决议公告》，披露公司董事会审议通过《关于公司符合公开发行可转换公司债券条件的议案》等十二项议案的表决结果时，自己投出可反对票的该次董事会各项决议竟然变成了全票一致通过。这明显与事实不符的公告彻底激怒了李芃。同时，李芃较真的反对票也被赵文权理解为“不识相、不配合”，并直接招来了赵文权对他的电话怒斥。 copyright dedecms

　　在此之前，刚刚进入蓝色光标董事会的李芃就在澳门年度工作总结会上与公司“非常规”的决议方式有过一次 “近身肉搏”。那次会议结束后，董秘许志平拿了50 份空白的董事会决议书让他签。当时李芃对签空白决议书的理由进行质问，许志平回答道，蓝色光标的所有董事一向都是这样，先签字，到时候在短信通知决议的内容是什么。上市公司董事会决议也如此儿戏，让李芃感觉不可思议，而也是这样的小插曲让李芃与蓝色光标董事会的距离越来越远，对于已经初步成型的蓝色光标“一言堂”制度而言，李芃的存在无疑是一个巨大的异类，拔掉这个“眼中钉”成为必须立即展开的工作。

　　此时，李芃的感觉也很难受。行事一直小心谨慎的他觉得自己在蓝色光标的每一天都像坐在火山口上，他不知道这个火山什么时候会爆发，只是很清楚，如果一旦屈从于目前非常规的操作模式，未来某一天自己势必会成为蓝色光标的殉葬品，而一起化为灰烬的还有自己苦心经营多年的博杰广告。

　　于是，在蓝色光标董事长赵文权及其一致行动人的共同“努力”下，李芃被迫离开了蓝色光标，而为了让李芃这一不和谐份子尽快交出博杰广告的经营权后消失在自己的视线外，赵文权甚至给李芃提供一份由北京市国立公证处公证的《承诺函》，在这份《承诺函》中，赵文权明确承诺确保李芃等根据《购买资产协议》得到的所有股份和《购买资产协议》第5.2.1条约定的4亿元奖励，并承诺转让方不因未完成《购买资产协议书》约定的业绩承诺标准而遭受损失。而作为董事长的赵文权做这些事情时，却并没有通过董事会和股东大会讨论，更没有公告，为了达到自己的目的，赵文权对并购之初蓝色光标股东大会通过的“李芃作为博杰广告法定代表人并管理公司至少至2017年”的并购重组的核心条款置之不理，公然违规操作。 

　　在赵文权等人通过各种方式施压的情况下，带着遗憾，李芃在2014年底被迫离开了自己一手操持起来的博杰广告，也算是彻底离开了蓝色光标。而此后，时任蓝色光标监事会主席的毛宇辉出任博杰广告法人代表、总经理。由于对广告业务，尤其是中央电视台这样的传统电视广告业务的不了解，毛宇辉带领的团队让2015年博杰广告业绩出现‘大跳水’，净利润由2014 年的约2.7亿元降至9060万元。
而对于蓝色光标免除李芃的博杰广告法定代表人和经理职务、蓝色光标接管博杰广告的经营管理、剥离博杰广告的大部分业务人员这些对于上市公司而言重要的关键信息，蓝色光标一直秘而不宣，并未按照法律法规对上市公司信息及时、准确、如实披露的规定进行公告。

　　即使到了在蓝色光标申请发行股票收购多盟和亿动两家公司项目时，中国证监会明确要求蓝色光标对收购博杰广告相关资产运行情况及承诺履行情况进行补充披露，蓝色光标在2015年12月30日的《关于<中国证监会行政许可项目审查一次反馈意见通知书>[153322]之反馈意见答复》公告中，仍然没有披露蓝色光标免除李芃的博杰广告法定代表人和经理职务、蓝色光标接管博杰广告经营管理的情况，没有披露因此给博杰广告业绩下滑造成的影响。 

　　2016年4月14日，蓝色光标在《第三届董事会第六十八次会议决议公告》和《关于西藏山南东方博杰广告有限公司2015年未达成业绩承诺暨相应股份补偿的公告》中披露，由于博杰广告2015年实际利润增长率为负，公司决定由博萌投资和李芃履行《购买资产协议书》项下的补偿义务，以所获得的股份对价进行赔偿，具体补偿股份数为3099.5476万股。但即便如此，对于博杰广告的经营权已经变更的事实，此份公告仍未能如实披露。

　 而此时，距离李芃离开已经1年多的时间，李芃交出博杰广告经营权也一年多了，《购买资产协议书》业绩承诺已经无法在客观上实现，蓝色光标自己指派的运营团队在无法完成营运目标的情况下，将原因归咎给已经被迫离开并完全交出了博杰广告管理权的李芃身上，就像一个巨大的阴谋。如果与蓝色光标迟迟未将李芃辞职这样的重大信息进行披露的事实联想到一起，就不得不让人更加相信这样的阴谋存在是板上钉钉的了——蓝色光标的确是处心积虑地挖好了一个坑让李芃跳进去，李芃被踢出局在只认识资本符号的蓝色光标看来就是一种必然。

中国证券市场的健康发展需要其中每一个参与者的共同维护，任何耍小聪明的越轨行为都势必受到处罚。李芃与蓝色光标的这段纠葛只是众多事件中的一段小插曲，但是这段小插曲或许会影响深远。