CCTV证券资讯频道财富终端：“中国经济滞胀说”该收场了

       前不久，国家统计局发布2017年2月份全国居民消费价格指数（CPI）和工业生产者出厂价格指数（PPI）。数据显示，CPI环比下降0.2%，同比上涨0.8%；PPI环比上涨0.6%，同比上涨7.8%。分析指出，2月份核心CPI基本延续去年的温和上涨态势，PPI则呈现恢复性上涨态势，实体经济盈利能力持续改善。去年以来，中国经济的中高速增长、稳定的就业态势以及数据呈现的可控性通胀风险，让不时冒出的“中国经济滞胀说”频频被证伪。
       涨幅水平趋向合理
       刚出炉的经济数据让此前的市场预期吃了一惊。
       一方面是CPI的环比回落0.2%，同比甚至跌破1%。据财富终端分析师团队表示，就环比来看，2月份鲜菜供应充足，价格下降。此外，春节过后需求减弱，部分食品及旅游相关服务价格出现回落。而就同比来说，去年2月份价格基数较高，导致今年2月份CPI涨幅较1月份回落。
       财富终端分析师团队指出，总体来看，扣除食品和能源价格的核心CPI，走势较为平稳。2月份和1月份核心CPI同比分别上涨1.8%和2.2%，基本延续了去年的温和上涨态势。
       另一方面，PPI同比上涨7.8%，突破7%的市场预期。财富终端分析师团队指出，PPI的上涨主要由两方面因素所致：一是受国际大宗商品市场价格上涨的影响；二是去年PPI同期价格过低，今年呈现恢复性上涨。而结合环比来看，从去年第三季度以来，PPI数据一直呈现上涨趋势，表明实体经济特别是传统制造业的盈利能力在上升。
       滞胀条件不能成立
       此次公布的CPI和PPI数据呈现巨大的差值，这一“剪刀差”也成为市场关注的重点。价格上涨会传导吗？
       “PPI同比上涨快，会让大家担心涨幅通过成本传导至消费品上，最终影响CPI。但这种可能性比较小，因为PPI主要由生产资料上涨导致，而CPI则受生活资料价格影响，价格的传导作用不会明显发生。”财富终端首席分析师说。
       据财富终端分析师团队多位专家指出，从通胀这一点来说，“中国经济滞胀说”便难以成立。普遍认为，经济滞胀有3大条件：一是物价高企，通胀水平很高；二是失业率处于高位；三是经济低增长，停滞不前。
       经济向好值得期待
       除了价格的变动，PPI数据还反映了经济结构转型与改革的部分成果。
       中国PPI从去年第三季度以来开始上涨，这被外界广泛解读为“三去一降一补”政策成效初显，被挤出的过剩产能为工业品价格提升创造了空间。财富终端首席分析师认为，“连续多月的PPI数据的确部分支持了这一判断。在经济新常态下，中国严格执行去产能的举措，使能源资源类、金属类、采掘、制造业等行业快速止损，实现经济复苏向好的迹象，的确非常难得。”
       中国经济转型的成果也受到外界的关注。俄罗斯科学院远东研究所主任研究员弗拉基米尔·彼得罗夫斯基认为，中国政府选择了惟一正确的经济增长转型模式。他说，让数千万人成功脱贫就是一个伟大的壮举，2020年我们很可能看到中国建成全面小康社会。
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