美联储10年来首次加息，释放了什么信号？

全世界都在关注的大事:美联储宣布加息!北京时间2015年12月17日凌晨3点,美联储重磅宣布:加息25个基点至0.25-0.50%。这是美联储9年多以来首次加息。至此，美元加息尘埃落定，一轮新的加息周期正式开启。美联储宣布加息，这是2015年全球最大的经济事件，也将对中国未来经济走势、投资机会产生巨大的影响。

1、加的什么“息”：联邦基金利率

和中国人民银行不同，美联储加息或降息指的不是商业银行存贷款利率，而是联邦基金利率，是商业银行互相拆借资金时的利率。既然美联储的“息”，不是指商业银行的的存贷款利率，为啥市场还对它如此关注？道理很简单，虽然美联储不直接规定商业银行的存贷款利率，但是银行都有拆借的需求，拆借时的利率就是联邦基金利率。这个利率对商业银行的利率是有实质影响的，因为准备金余缺可以对银行存贷款产生影响。所以，联邦基金利率虽然不是存贷款利率，但会影响存贷款利率。

2、为什么加息：美国经济状况大为好转

从2006年到现在快十年了，美国都没有加息的举措。这次加息，也已经喊了一两年了。为什么选择现在加息按照美联储之前的表态，启动加息进程至少要满足3个条件：经济稳定增长、就业持续改善、通货膨胀维持在2%的水平。但之前美联储认为，这几点都尚未达到其设定的标准。耶伦说，自从大萧条以来，美国就业市场已经获得了极大的改善，失业率从10%降低到了5%。目前的经济状况基本符合美联储加息的标准，随着就业市场的继续改善，通胀率将会达到2%的目标。

3、具体怎么加：

北京时间12月17日03:00，美联储宣布将联邦基金利率上调25个基点至0.25%至0.5%。

耶伦以及其他美联储官员此前曾表示，即便是加息，其步伐也会十分谨慎和缓慢。耶伦曾明确说，加息更有可能是一个渐进的过程。汇丰美国首席经济学家Kevin Logan表示，加息步伐过快会加大衰退的风险。目前名义利率维持在如此低的水平，如果衰退发生，将会让美联储毫无回旋的余地。汇丰银行预计明年美联储还会加息两次。惠誉则认为明年还会有三次加息，称由于就业市场强劲、加上近期金融市场表现稳定，美联储可能会在2016年再加息三次，不过届时加息的步伐将会依赖于经济势头和通胀水平。

４、市场如何反应：对股市影响较短暂，美元指数预计走弱

加息之后，一直弥漫在市场上的不确定性将会烟消云散。有人认为，债券利率较低会促使资金流向股市，推动股市上涨。但加息后将会提升新发行债券的吸引力，同时也会让企业和个人的借贷成本升高，从而压低增长的步伐、抑制股价。沃顿商学院金融教授Itay Goldstein表示，如果处理不当，加息会令债券价格和股价承压，促使投资者从基金和市场上撤资。

不过，从历史上看，加息对股市的影响似乎都很短暂。上世纪90年代以来，美国共经历了三轮加息周期，中金公司在此前一份研究报告中曾指出，从最近几次加息周期看，整体上，美股市场在加息前普遍表现较好；加息后虽短期内出现回调，但中长期仍有不错表现。

5、如何影响中国：外汇市场防范风险，人民币或将继续贬值

单纯从数据上看，从1994年以来，上证指数在美联储三轮首次加息后的1个月内都是下跌的，首次加息后一季度的表现也不佳，不过这可能和中国的国内因素关系更为密切， 因为在1994年 、2004年时，即使美联储加息前上证指数也处于下跌之中。1999年中国股市曾经在前期经历暴涨，在当年7月开始调整，美联储加息可能是催化因素之一。

美联储加息或令中国外汇储备承压,可能会影响中国的资本账户和货币汇率,中国央行下设的外汇管理局一位官员说,美联储加息会进一步加大人民币面临的贬值压力.货币贬值预期

“人民币贬值现在已是市场共识。因为预见到未来的贬值，很多企业和有钱人将资金转移出中国。”

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